2025年12月29日，国电电力发展股份有限公司公告显示，公司控股的子公司国能大渡河流域水电开发有限公司（以下简称“大渡河公司”）与四川铁能电力开发有限公司以及宁德时代，按照56.11%、33.89%和10%的持股比例共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司，以投建、运营大渡河丹巴水电站项目。项目动态总投资152.73亿元。
（来源：能源评论•首席能源观 文|本刊记者 赵卉寒）
据了解，丹巴水电站位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县境内，是大渡河干流水电规划28个梯级电站的第9个梯级，总装机容量115万千瓦，未来将安装4台27.5万千瓦混流式水轮发电机组和1台5万千瓦生态机组。根据测算，该项目每年可节约150.7万吨标准煤、减少301万吨二氧化碳排放。
这一项目之所以引起关注，在于它是首个由央企主导、通过公开遴选引入民资参股的大型水电项目，开创了央企主导下民企深度参与大型水电项目的新范式，为能源重大项目的多元主体协同提供了实践样本。
当前，在“双碳”目标引领下，民营资本正以前所未有的力度涌入能源基建领域。从传统能源的转型升级到新能源的技术突破，民营资本成为推动能源产业高质量发展的重要力量。这一趋势的形成，既得益于政策层面的持续发力，也源于市场化改革的不断深化。
1月7日，安徽阜阳，金风科技有限公司员工在生产车间为风力发电传动链轴齿组合体安装零部件。
政策密集落地
打破市场准入壁垒
近年来，国家层面持续释放支持民营资本参与能源基建的明确信号，为民营资本进入由国资主导的大型能源基建领域提供了有力支撑，特别是在此前较少对民营资本开放的核电和水电领域。
2023年7月，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》出台，通过八个方面31条举措明确促进民营经济发展壮大，提振民营经济的发展信心。
2025年4月，国家能源局发布《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，明确支持民营企业参股投资核电项目，投资建设水电、油气储备设施、液化天然气接收站等基础设施项目；支持民营企业参与油气管网主干线或支线项目；支持民营企业参与“沙戈荒”大基地投资建设，鼓励民营企业建设光热发电、生物质能多元化利用和可再生能源供暖等项目。
为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，2025年11月，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（以下简称《若干措施》），其中第一条便是“对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等领域项目，应专项论证民间资本参与的可行性，并在可行性研究报告（项目申请书）中专项说明。鼓励支持民间资本参与，并结合项目实际、民营企业参与意愿、有关政策要求等确定具体项目持股比例。对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上”。
上海交通大学中国发展研究院副研究员钟辉勇认为，《若干措施》中“持股比例不低于10%”的要求，意味着在未来的大型项目中，民间资本的加入不仅起到分担财政压力的作用，更方便引进先进的管理理念和市场化运营机制，使投资更高效和可持续。
在国家发展改革委举行的专题新闻发布会上，国家发展改革委固定资产投资司相关人士表示，民间投资是反映经济活跃程度的重要风向标，对稳增长、稳就业、稳预期具有重要作用。“随着能源转型发展，能源领域民营企业投资经营范围不断扩展。近年来，我国持续推动核电等重大项目引入民间资本，有的核电项目最高参股比例已达20%。”同时他强调，在鼓励支持民间资本参与重点领域项目建设的同时，也要一视同仁地积极支持各类经营主体参与项目建设，促进各种所有制经济优势互补、共同发展。
国家发展改革委的数据显示，随着我国油气管网市场化改革取得突破，油气托运商从2019年的5家传统油气央企，扩容至目前的1005家，其中中小托运商管输资源占比由2.1%提升到10.2%。此外，民营售电公司已达2400余家，占售电公司总数的近60%。
关于促进能源领域的民间投资，地方层面也在同步发力。例如，河北省聚焦能源领域的全方位开放与公平竞争，明确抽水蓄能、天然气长输管道、新型储能（含压缩空气、液流电池、氢储能）、智能微电网等重大能源项目向民营资本全面敞开大门，严禁在项目核准、电网并网等关键环节设置歧视性条款，保障民企平等参与权。山西省明确在年度风光项目竞争性配置中，国企需拿出不低于10%的项目股权吸引民资参股；支持民资参与晋北采煤沉陷区等国家大型风光基地的设备供应与投资建设，共享新能源配套送出工程的通道走廊、电网间隔等资源，降低接网成本。贵州省明确支持民资参与有收益的水电、跨省输电通道、油气管道、天然气储运设施，可研阶段专项论证民资参与可行性，鼓励持股超过10%。
从中央到地方，随着更多配套政策的落地与执行，长期以来困扰民间资本参与重大能源项目“比例模糊、门槛隐性”等问题正逐步得到解决。
多元互补
激活能源转型新动能
民营企业进入由央企主导的能源项目，除了可以切入高壁垒的核心能源基建赛道，获取长期稳定的现金流收益，还能依托央企的资质与资源，加速自身技术成果的商业化落地。而对于央企而言，民营企业的灵活机制与技术创新优势，将激活央企发展动能，同时优化股权治理结构。
浙江三澳核电站是全国首个民营资本参股的核电项目，2020年开工的一期项目中，吉利科技集团以2%的股份入股，央企中国广核集团持股46%，省、市、县级国企合计持股52%；2024年启动的二期项目进一步优化股权配置，省级国资带头让出4%股份，市、县两级国资各让股2%，民资持股比例提升至10%，由福斯特科技集团有限公司、浙江吉利产投控股有限公司、浙江青展实业有限公司、浙江青山企业管理有限公司四家民企共同参股，总投资超400亿元。据悉，二期项目年化收益稳定在8%左右，带动近2000家民营企业参与设备制造、检修服务等产业链合作。
中国核能电力股份有限公司相关人士曾表示：许多核电设备的制造都来自民营企业，部分核电厂的相关服务也是由民营企业提供。民营企业的活力与国有企业的优势可以形成互补，将对核电行业的发展产生积极推动作用，激发核电企业高质量发展的潜能。
结合目前合作的项目，民营企业主要从技术和资金两个维度切入央企主导的能源项目。
从技术层面来看，央企在能源项目的规模化开发、主设备集成等领域具有绝对优势，但在核心精密部件等细分赛道仍存在技术缺口，供应链部分环节风险较高、成本居高不下。而民营资本长期在细分领域深耕细作，在关键技术研发层面始终保持高强度、持续性投入。
在核电领域，大连大高阀门股份有限公司自主研发的核一级爆破阀，攻克了“国和一号”示范工程的关键设备瓶颈。据了解，爆破阀是核电站安全系统的核心部件，也是三代核电特有的核安全设备，在严重异常事故发生时，通过开启阀门信号触发爆破单元，可在毫秒级时间内将阀门通道打开，使冷却水迅速进入堆芯进行冷却，可有效预防和缓解严重事故的发生。该公司相关负责人表示，这一技术填补了国内外此类产品的技术空白，达到国际领先水平并实现国内首台套供货。
在水电领域，在大渡河丹巴水电站项目中，宁德时代以参股方身份入局的同时，还将承担起配套300兆瓦/600兆瓦时电化学储能系统的建设任务。据了解，传统水电调节集中在多日级（受来水与流域调度约束），而储能技术可实现秒级、小时级响应，与水电形成“秒级—小时级—多日级”全时段调节体系。
在风电领域，远景能源与华能集团合作的吐鲁番100万千瓦风电项目是我国首个百万千瓦级陆地高抗风风电项目。该项目坐落于新疆托克逊县“魔鬼风区”（区域极限风速可达50米/秒），同时面临高温、风沙等多重严苛环境考验。远景能源为该项目提供了EN-171/7.0和EN-182/7.0两款智能风机，通过针对性改进叶片结构和传动链系统，实现了抗风性能与发电效率的平衡，为华能集团在极端环境下布局新能源项目提供了技术支撑。
而在新能源设备制造或基建领域，民营企业已成为绝对主力。根据《中国的能源转型》白皮书，中国风电整机制造企业中民营企业占比达60%，光伏设备制造企业绝大部分是民营企业。从充电基础设施来看，国家能源局的数据显示，我国已有各类充电运营商超过1万家，规模以上（运营1万台以上充电设施）的运营商中，民营企业占比超80%，其中设施规模最大的四家运营企业——特来电、星星充电、云快充、小桔充电均为民营企业，合计市场份额超50%。
从细分领域的技术攻坚进程不难发现，民营企业正在聚焦能源产业链“卡脖子”环节，凭借精准的技术突破，为央企补齐技术短板提供有力支撑。
从资金层面来看，由于能源产业具有项目周期长、资金需求量大、前期投入高的特点，仅靠央企资金难以满足全产业链发展的需求。当前，民营企业通过股权合作、债权融资、基金参与、供应链金融及资产盘活等方式，为央企补充市场化资金、优化资本结构、分担投资风险，同时借助自身灵活机制与技术优势，与央企协同提升项目效益。
根据国家能源局的数据，2025年上半年，我国能源基础设施建设保持良好势头，全国在建和年内计划开工的能源重点项目完成投资额超过1.5万亿元，同比增长21.6%。其中，能源领域民营企业完成投资额同比增长27.8%。民营企业在分布式光伏、陆上风电等领域的投资加快释放，完成投资额同比增长均在40%以上，在充换电基础设施、集中式光伏等领域的投资保持较快增长，完成投资额同比增长15%左右。
同时，《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》中还明确，要强化投资、财政、金融政策协同，统筹用好各类资金渠道和金融服务，进一步增强促进民间投资政策的针对性和有效性。
在直接融资方面，国家发展改革委固定资产投资司相关人士指出：一是持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策；二是积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施不动产信托投资基金（REITs），进一步拓宽民营企业融资渠道，畅通投融资循环。
作为创新型融资工具，能源类REITs已成为连接能源基建与资本市场的纽带。以全国首单海上风电与央企新能源公募REIT——中信建投国家电投新能源REIT为例，项目以国家电投盐城滨海北H1、H2海上风电场及配套运维驿站为底层资产，2023年3月完成发行，募集资金78亿元，为国家电投引入权益资金44.18亿元，其中民营资本的认购占比超50%。
截至2025年11月30日，国内已上市的能源基础设施公募REITs达8只，发行规模合计为207.89亿元，总市值约235.09亿元，全面覆盖风电、光伏、水力及天然气发电四大领域。
从新能源细分赛道的“领跑”到传统能源领域的“补位”，民营企业在能源基建领域的布局不断拓展，并与央企形成多元协同的发展格局。未来，随着政策落地的持续深化、合作模式的不断创新，民营资本将在新型电力系统建设、能源安全保障等关键环节发挥更大作用。
