国电电力2013年上半年业绩说明会解读

出席嘉宾

　　国电电力总经理冯树臣先生

　　国电电力副总经理、董事会秘书陈景东先生

　　中国电力企业联合会秘书长王志轩先生

　　向国内领先、国际一流目标迈进

　　——国电电力总经理冯树臣先生致辞

各位嘉宾、各位投资者下午好!欢迎大家参加国电电力发展股份有限公司业绩说明会，我是公司总经理冯树臣，我代表国电电力班子成员和全体职工向参加本次说明会的朋友们表示热烈的欢迎，向关注支持国电电力发展的投资者致以诚挚的谢意!

这次业绩说明会，我们还很荣幸地邀请到中国电力企业联合会秘书长王志轩先生在深圳分会场参加说明会，我向王秘书长的到来表示热烈的欢迎和衷心的感谢！王秘书长是电力行业资深专家，他将会回答投资者朋友的提问。

国电电力上市16年来，在广大投资者和各界朋友的支持下，公司资产规模和经济效益得到了同步快速增长。到2013年6月底，公司股本规模172亿股，是上市之初338倍，控股装机容量3652.92万千瓦，是上市之初的1522倍，公司总资产2153.16亿元，是上市之初的571倍，目前公司资产分布全国24个省市自治区。凭借良好市场形象和业绩，国电电力正在向国内领先、国际一流的综合性上市公司目标迈进。

以科学发展为主线，积极应对复杂情况，深入推进企业转型、管理提升等重点工作，公司取得了良好的业绩。今年上半年，公司完成发电量779.33亿千瓦时，同比增长6.09%；实现利润总额49.05亿元，同比增长28.44亿元，增幅138%。同时，我们也清醒认识到公司经营发展面临的困难和挑战，一是宏观经济形势对电量增长的影响，二是资本市场形势对公司资本运作带来压力，三是产业政策调整和市场环境变化给企业转型带来新挑战。面对困难和挑战，国电电力主动适应新要求，准确把握新形势，以更加坚定的信心，更加有力的措施全面做好各项工作，确保完成今年各项目标任务，为广大投资者创造丰厚回报。

借此机会，我们希望与广大投资者以及所有关心国电电力的朋友们进行坦诚沟通，听取各位朋友的意见，探讨公司未来发展前景和经营思路。有了广大投资者的信任和支持，我相信国电电力一定不负重望，稳步推进发展，回馈广大投资者，回馈社会。这次说明会是公司第一次使用上证路演中心、中国证券网平台，三地同时和投资者进行交流，这是公司为投资者服务的有益尝试。今后，公司将继续探索为投资者服务的多种方式。再次感谢广大投资者的支持，感谢上证路演中心和中国证券网提供的与投资者交流平台，谢谢大家！

经营篇

深圳提问：我是国海证券的，我问一个问题。请公司介绍一下鄂尔多斯煤电一体化项目的进展情况及盈利能力情况。此外，请公司介绍一下英力特宁东煤化工项目的进展情况如何？年底是否能全线投产？

冯树臣：谢谢您的提问，下面我分两部分回答。首先，介绍一下鄂尔多斯煤电一体化项目的情况。今年3月和6月，煤电一体化项目两台66万的机组已经投产发电。煤矿项目进展良好，察哈素煤矿位于我国大型煤炭基地神农煤炭基地，矿区范围157平方公里，煤炭储量28亿吨，煤矿设计产能年产1000万吨。目前煤矿项目正在国家能源局进行审批，即将核准。明年这个项目全面投产之后将给公司带来丰厚回报。

其次，介绍一下英力特宁东煤化工项目。宁东煤化工项目2012年4月份开工建设，主要产品是醋酸乙烯等，还有配套的热电联产项目、综合利用项目。热电项目中，一号机组在6月转入商业运行，二号机组将在近期投产发电。化工装置现在正在分步试运，部分环节将在今年年底具备生产能力。但整体生产线的打通和整体的调试将在明年上半年结束，预计明年下半年正式生产。

深圳提问：我是招商证券电力行业的研究员。关于公司目前煤价情况，请介绍一下一季度、二季度还有目前标煤单价分别是什么情况？公司每年耗用煤炭量有多少万吨，其中进口煤的比重有多大？

陈景东：您好，根据统计资料，国电电力今年上半年1-6月份标煤单价555.44元/吨，比去年同期下降125元/吨，今年一季度入炉标煤单价564元/吨，二季度入炉标煤单价546元/吨。今年上半年公司总共消耗了进口煤468万吨，一共消耗原煤3060万吨，进口煤大体占我们消耗原煤的15%。估计全年要消耗原煤6000多万吨，根据计划，我们将进一步加大进口煤的采购力度。

网友问：今年公司会不会继续减持国电南瑞？

陈景东：国电电力是国电南瑞的发起人股东，国电南瑞上市以后股价表现非常好，国电电力在国电南瑞投资上获得良好收益。根据公司发展需要，这两年陆续进行了一些减持，目前国电电力持有国电南瑞2.22%的股权，今年没有减持计划。另外我补充一点，我们对国电南瑞的发展充满信心。

行业篇

北京提问：我是泰康资产研究员。这次发改委做了一个电价结构调整，我想问一下对公司收入影响如何？这次调整电价对火电电价会下调多少？对贵公司影响多少？

陈景东：8月27号，国家发改委发布了关于提高可再生能源电价补贴标准以及环保电价的通知，这个和我们发电公司有关系的是两条，第一条，出台了除尘电价，这个电价是每度电0.2分，但要达到当地环保部门的验收标准，具体标准一般地区每立方米30毫克，重点地区每立方米20毫克。第二条，就是提高了脱硝电价，增加了2厘钱，应该说这次电价调整是一个电价结构的调整，主要是出台了环保电价，当然根据国家发改委文件，这次电价调整主要是通过煤价下降给发电企业上网电价腾出空间解决。我们将密切跟踪国家发改委电价调整有关进程，一旦接到相关文件，我们将测算对今年和明年经营业绩的影响，及时向广大投资者汇报。谢谢！

北京提问：我是华能信托的研究员，我想问王志轩秘书长，这次的电价调整，提高了脱硝的电价和增加了除尘的补偿，这对火电有什么样的影响？这种通过价格杠杆来增加环境效益的力度会不会逐年增加？

王志轩：首先谢谢您的提问。我认为这个问题非常好，我分两个部分来回答。首先，回答一下您提到的环保电价的机制是不是成为一个常态的问题。环境保护标准提高之后，必然要求污染控制设施的建设或者是提高污染治理的技术水平，这些成本从道理上讲就应该通过电价机制传导到我们用户。现在电价是政府控制的，在环境保护标准提高之后，相当于原来审批电厂时的许可发生了变化，这种变化给企业所带来的影响，比如说成本的增加，应该给予补偿。如果电价在市场的条件下怎么做呢？实际上无论是从发达国家看还是环境经济学的原理来看，它都是要把这些环境的成本体现在总成本上。所以通过提高电价来补偿环保成本应是一个常态机制。本次具体的提价对电力行业有什么影响？关键是看提高的两厘钱是不是能够满足环保成本增加的需要。因为不同电厂脱硫、除尘包括脱硝，它的成本都不是完全一样的。但是我们又不可能针对每一个电厂具体去测算，而采用的方式实际上就是全电力行业整个测出来一个基本的平均价格，这个平均成本的测算显然对具体的企业来说有的可能还不够，而有的企业可能还有点富余。但是对全行业来说，我们也进行过调研和测算，总体上我们感觉提高2厘钱的电价对脱硝还是低一点。

深圳提问：我是来自安信基金的研究员，我有一个问题想问王秘书长。大气污染防治措施指出要减少污染物排放，严控高耗能、高污染行业新增产能，大力推进清洁生产，加快调整能源结构。许多人认为火电是最大的燃烧煤炭的来源，因此必须严控火电排放，对此应如何看待？

王志轩：这些人的话有一定道理的，所以我们的火电厂一直在加强污染源的控制，而且取得了巨大的成效。但为什么电力污染控制取得了巨大的成效，但是很多地方的空气质量还越来越差？我想回答这个问题要讲两个方面：第一，火电厂到底对大气污染危害有多大；第二，从火电厂的污染排放和控制特点上分析对环境的影响。第一个问题，我想从火电的性能方面进行阐述。电力是个能源转换的行业，不是以消耗能源为目的的行业。对于把煤炭作为主要能源的国家，煤炭转化为电能的比重和电能在终端能源消费的比重越高，实际上说明这个国家的现代化水平越高，环境质量也越好。因为电力工业是可以集中高效治理污染的工业。发达国家把85%甚至是95%的煤炭都能转化为电能。我们从切身感受到的现象也能知道，北方的冬天都要供热，如果说每家每户都要烧土暖气或城市用小锅炉供暖，与用热电厂供热相比，污染要大得多。把煤炭转化为电能，通过以电代煤、代油对控制环境污染是有帮助的。第二，从污染产生的特点来说，并不就是产生的污染物多就一定影响大，关键看采取什么样的治理措施和在什么地方以何种方式排放。大家往往忽略一个事实，即污染物是在什么地方、以什么方式排放的？如在城市中心排放和在一个对远离人群影响比较小的地方排放是不一样的。污染物放在一米高和几百米高的地方排放也是不一样的。污染物对人的影响与排放地点与污染源的位置有很大关系，不能简单地说它排放了多少污染物，而是更要看治理了多少、影响多大。可以说，我们很多燃煤还未得到高效的利用，要尽可能把散烧的煤炭转化为电能。我个人认为，应该把环保投入的费用与产生的效果放在全社会的体系中，看是不是最合适。随着煤炭转化为电能的水平的提高，其他散烧煤取消以后，电力控制物的标准会越来越严也越来越科学，电力还能做更大的贡献。

上海提问：请问陈总两个问题。第一个问题日益严格的大气污染排放标准是否给公司生产经营带来压力？近期国家在排放物污染治理方面是否有计划出台更多针对火电企业的政策，有可能涉及哪些方面？对公司有何种影响？

陈景东：谢谢。火电厂污染排放和控制，王秘书长刚才做了很全面重要的一个介绍。关于国电电力火电企业污染排放控制，作为一个公众公司，国电电力高度重视环境保护，把它视为我们履行社会责任的不可或缺的方面。这些年我们在污染控制上做大量工作也有大量投入。比如说我们按照责任制规定，今年已经完成20台火电机组脱硝改造任务，下半年还将完成9台火电机组脱硝改造，明年上半年我们安排了7台火电机组的脱硝改造任务，这样我们按照国家的规定，按照公司签署的责任书要求，到明年的7月1日以前，我们要完成36台进入责任书的火电机组脱硝改造任务。脱硫改造我们早已经完成了，除尘我们一开始就有除尘设备，而且达到了国家的除尘标准。当然在进行环境保护改造的时候，我们企业要投入，国家出台了相应电价标准，比如两厘钱除尘电价等等。刚才王秘书长介绍了，根据我们公司的情况来看，总体上国家出台的环保电价对我们环保改造的投入和补偿略有不足，比如说我们可能在60万千万以上的机组脱硝改造成本140—170元/千瓦左右，30万千瓦左右的机组在200元左右。但是，尽管国家出台的电价补贴标准不足，作为一个公众公司，我们仍然坚定不移的履行自己的社会责任，坚决进行环保改造，完全达到国家规定的排放控制标准。

　　发展篇

上海提问：我想问冯总，公司2010年公告，国电集团将用五年左右完成集团整体上市，时间过去三年多，整体上市计划能否会如期实施？主要想问国电集团资产规模和资产状况如何，多大规模资产可以注资？

冯树臣：中国国电集团公司战略定位把国电电力作为集团公司水电业务火电业务的整体上市的平台，为解决同业竞争问题，国电集团公司在2010年4月承诺将用5年左右时间通过资产注入等方式，将中国国电集团公司的资产，不包含其他上市公司资产，注入国电电力。2010年中国国电集团将江苏公司100%股权、新疆公司100%股权、北仑三期50%股权，全部注入国电电力。由于煤炭的价格上涨、火电企业亏损影响了这一进程。集团公司和国电电力将根据资产的质量、市场环境等情况逐步将这部分资产注入上市公司。谢谢提问。

北京提问：请问国家最近出台的环保政策以及电价补贴政策对公司业务是否有影响，公司几大发电板块，火电、水电、风电和光伏发电，新的发展规划分别是什么？

冯树臣：国家近期有关环保政策和新能源电价补贴政策，对公司的发展既是挑战也是机遇。挑战，主要是环保标准的提高对于发展的质量和标准要求更高，难度更大。机遇，发展新能源、实现公司绿色发展、可持续发展带来机遇。环保政策调整之后，尤其近期国家发布的大气污染防治行动计划，对京津冀、长三角、珠三角，公司在这些地区受影响的火电项目主要是北仑四期，对这个项目的前期工作带来比较大的困难。我们在山东有一些项目也受这个政策的影响较大。公司下一步发展的重点在负荷中心区建设大型电力项目，在煤炭产地建设煤电一体化项目，根据国家环保政策的调整，环保要求的提高和发展新能源的要求，公司在发展策略方面做一些调整，具体我讲一下：

第一，优化发展火电。火电是我们公司的主要业务之一，优化发展火电有两层含义：一是在战略布局上，要优先发展煤电一体化项目、发展大型火电项目；再一个就是提高火电发展质量，建设大容量高参数低能耗环保清洁机组。

第二，大力发展水电风电。水电风电属于清洁可再生能源，是我们重点发展项目。水电我们将全力支持大渡河、新疆公司在当地利用较好的水力资源开发水电。风电我们目前重点发展外送，在三北地区，东北、内蒙、华北和西北这些地区重点储备风电资源。国家在这些地区开辟了一些外送通道，重点是在这些靠近外送电通道地区发展风电。同时，东南沿海和西南风力资源比较丰富，我们现在重点还在这些省区发展风电，比如在山东、浙江、广东、云南这些区域。

第三，积极稳健发展气电和分布式能源。燃气发电是一个清洁能源，我们将根据实际情况在经济发达的长三角、珠三角等地区发展可分布式能源。

第四，积极发展煤炭产业。煤炭产业是我们火力发电的上游产业，对公司的经营业绩和发展非常大，公司将按照一个总体思路发展煤炭产业，重点是发展煤电一体化项目。我们刚刚投产了在内蒙鄂尔多斯地区的项目，下一步继续加大发展力度。

第五，择优发展太阳能。在西北光资源丰富的地区发展光伏发电。谢谢！

网友问：从目前到2015年公司预计有哪些大型火电水电项目投产？

陈景东：谢谢网上嘉宾提问。公司在2010年曾经对外披露我们的“十二五”规划，规划中我们目标要达到6000万千瓦，根据目前进展我们对目标实现有信心。我们正在全力以赴加快我们的发展工作，加快我们大项目的推进，加上集团公司支持我们，实现“十二五”目标我们有信心。

我们2014年2015年也就是“十二五”间，根据我们前期和基建项目进程，火电项目要投产442万千瓦，水电项目投产总计372万千瓦，风电项目170万千瓦，还有50万千瓦的燃机。所以汇总起来我们到“十二五”末，新投机组达到1000万千瓦以上，我们目前的装机容量3600万千瓦，加上今年即将注入的集团公司安徽部分资产，再加上刚才我跟各位介绍的1000万千瓦以上的两年新增装机，我们通过自己的努力，装机容量将达到5000万千瓦以上。结合集团公司支持和注资，实现“十二五”的目标我们是有信心的。谢谢提问。